אופציות אמריקאיות.

ישנן מספר סוגי אופציות, אני מבצע ספקולציות באמצאות אופציות אמריקאיות והחלטתי להסביר איך ולמה אני עושה את זה.

כאשר רוכשים אופציה באופן טבעי מבצעים ספקולציה ולא השקעה, מכיוון שלא מחזיקים בפועל חלק בעלות על חברה אלה נייר שעוקב אחר מחיר מניה ויש הבדל משמעותי, אחזקת אופציה היא מוגבלת בזמן ויכולה במקרים רבים להוביל להפסד של קרן ההשקעה למרות שהחברה שמחזיקים את האופציה שלה היא חברה טובה ונסחרת בזול.

אופצית הן רכישת אפשרות לקנות משהו בעתיד במחיר מסויים, בתקנון האופציות קובעים אם ניתן לקבל את נכס הבסיס או מזומן בתמורה לאופציה.

דוגמא: ראיתי דירה שמצאה חן בעיניי, בעל הדירה מבקש עליה 40,000 ש"ח, אני מביא לבעל הדירה 5200 ש"ח, 200 בשביל שישמור לי על הדירה, במחיר הקיים לעוד חודש ו5000 שיוחזרו לי אם אני מחליט לא לקנות, זוהי אופצית קניה, בעל הדירה הוא כותב האופציה ואני רוכש האופציה.

נניח שמגיע אדם אחר לקנות את הדירה ב 43,000 ש"ח, לבעל הדירה אסור למכור אותה עד חודש הבא ובאפשרותי לקנות את הדירה ולמכור אותה במהלך החודש ולהרווח את ההפרש.

 

בשוק ההון האופציות הן לא מסובכות יותר, דוגמאת אופציות של סיטיגרופ ( נניח שהמניה בשער של 5 דולר).

סיטיגרופ היא חברה בעלת הסחירות הגבוהה, אז אנשים רבים כותבים ורוכשים אופציות עליה.

סוגי אופציות 

אופציות אמריקאיות, ניתן לממש בכל יום מסחר עד לתאריך הפקיעה.

אופציות אירופאיות ( נמצאות בשימוש גם בישראל ) ניתן לממש רק ביום הפקיעה.

כאשר קיים מסחר ער באופציות אין הבדל משמעותי, אך במקרה של חלוקת דיבידנד על ידי החברה, יש יתרון לאופציה אמריקאית שמאפשרת החלפת האופציה במניה וקבלת דיבידנד.

אופציה מחוץ לכסף

כאשר מחיר אופצית קניה הוא מעל למחיר המניה אז האופציה נקראת מחוץ לכסף, במקרה זה רוכשי האופציה משלמים עבור ערך הזמן, במילים אחרות, אני משלם על האפשרות שמחיר המניה יעלה מעל למחיר בו קניתי את האופציה ואז אני יכול להרווח.

אם רכשתי אופציה של חברת סיטיגרופ בעלת מחיר פקיעה של  6 דולר, לינואר 2012, אז אני משלם 20 סנט למניה על האפשרות שעד ינואר 2012 מחיר המניה יהיה מעל ל6 דולר, אם מחיר המניה יהיה ביום מסויים 6.2+ עמלות קניה ומכירה והחלטתי למכור, אז אני ארווח את ההפרש.

היתרון הוא בכך שאם מחיר המניה ירד מתחת למחיר האופציה אז ההפסד שלי מוגבל ל20 סנט למניה ( + עלויות קניה ומכירה )

אופציה בתוך הכסף

כאשר מחיר אופצית קניה הוא מתחת למחיר המניה, אז האופציה נקראת בתוך הכסף. במקרה זה רוכשי האופציה משלמים עבור ערך כסף וערך הזמן.

ערך הכסף, ההפרש בין מחיר המימוש למחיר המניה, אם קניתי אופציה בעלת מחיר מימוש של 3 דולר ומחיר המניה הוא 5 דולר, אז שלמתי 2 דולר בעבור ערך הכסף.

אם אופציה לינואר 2012 עולה 2.15 דולר, אז שלמתי 15 סנט בעבור ערך הזמן.

ספקולציה בעזרת אופציות

אני מפחד מאוד מחברות שנחשבות לבטוחות, לפי הצורת מחשבה שלי חברה בטוחה אז משקיעים אחרים אוהבים אותה , לכן היא מתומחרת כראוי או ביתר.

למרבית החברות שנסחרות במחיר מעל 5 דולר למניה או מעל שווי שוק מסויים, יש אופציות שנכתבות באמצאות נוסחאת בלאק אנד שולס.

הנוסחאות לא מתייחסות לעובדה שקיימת חברה מאחורי המניה, שלחברה יש תזרימי מזומנים, נכסים ופעילות פיננסית שלא תמיד מופיעה במחיר המניה.

אופציות וחברת סיסקו ( סימול CSCO )

חברת סיסקו היא חברה המייצרת מוצרים לרשת האינטרנט, נתבים ועוסקת במגוון רב של טכנולוגיות כגון כבישים חכמים, טכנולוגיות לטובת המשטרה ועוד.
החברה לא עמדה בתחזיות האנליסטים בשלושת הרבעונים האחרונים, האנליסטים חישבו שהיא צריכה להרווח X ובפועל היא הרווחה פחות, לכן השווי שוק שלה ירד מ140 מילארד ל 100 מיליארד במהלך השנה האחרונה, החברה מובילה בתחומה, אך הקשר בין טיב החברה למחיר המניה אינו ישיר.

החברה ממשיכה להרווח כספים ללא קשר לעמידה או  אי העמידה בתחזיות האנליסטים. היא מבצעת רכישה חוזרת של מניות ומחזיקה 40 מילארד דולר במזומן. כיום ששווי השוק של סיסקו קרוב ל 100 מיליארד, אז המזומן הוא 40 אחוז מהמחיר בו רוכשים המניה.

סיסקו היא חברת היי טק שאני לא מבין בדיוק מה היא עושה, אני רוצה להחזיק רק במניות של חברות שאני מבין מה הן עושות לכן סיסקו לא מתאימה להגדרות של חברה שאני רוצה להחזיק את המניות שלה.

החלטתי לקבל חשיפה לפעילות החברה באמצאות אופציות, מכיוון שאני חושב שהיא חברה רווחית ונסחרת בזול, במקרה שאני טועה אז ההפסד שלי מוגבל למחיר ששילמתי על האופציות שהוא נמוך מהמחיר בו נמכרת מניה.

* אני רוצה להזכיר שאין בפירסום רשומה זו כל המלצה על ביצוע פעולות קניה או מכירה של חברות, מניות או אופציות, בכוונתי למכור את הניירות המוזכרים ללא הודעה.